龚方雄:看好内需概念的A股
空、电信和消费应该都会是受惠的对象。
《第一财经日报》：去年8月以后恒生指数在相关利好因素的刺激下出现一波快速上涨，在短短两个多月的时间里上涨了50%，目前进入震荡整理阶段。你如何看待当前A股和H股之间的套利机会？
龚方雄：我们觉得，恒生指数出现比较大规模的调整，是给境内资金创造机会的时候，这时候应该考虑加快开放步伐。对冲基金看到“港股直通车”遥遥无期，放心地在做空恒生指数，造成H股和A股的价差不断扩大，同股不同价的现象更加严重。在H股和A股的价差日益扩大的情况下，推股指期货实际上风险很大。所以这种价差过大的情况实际上是A股市场不稳定的一个隐患。所以，我们认为，在H股和A股价差扩大以及对冲基金大胆做空的情况下，应该释放“港股直通车”，这个时机比较合适。
中国楼市只会温和调整
《第一财经日报》：上世纪80年代末日本楼市泡沫产生于相对宽松的货币环境，并且以土地稀缺为理由。但随后发生的事实是，泡沫破灭后日本局部地区的房价下跌了90%。你觉得在当前货币政策逐步趋紧的情况下，中国楼市有可能发生调整吗？如果会调整的话，幅度将有多大？这种调整将以何种方式完成？
龚方雄：中国房地产市场只会温和调整，还没有到日本上世纪80年代末那种情况。当时日本的工业化过程已经完成，城市化过程也已经完成，而我们的城市化率只有12%，工业化过程也远远没有结束。
所以整体来讲，我们的可耕地仍然是稀缺资源，人口众多，引导消费是一个重要的调控方式。中国不可能像美国，人人都住别墅，人人都住大房子，在中国，小房型可能会成为普遍的消费理念。整体来讲，中国房地产市场应该处于健康发展的一个长期阶段，调整也只是技术性的调整。
《第一财经日报》：从市场的原理来看，任何稀缺的要素都存在一个合理的价格。正常情况下，房价应该相当于家庭年收入的6~8倍，但中国城市的房价收入比率差不多为15~16倍。对这一点你怎么看？
龚方雄：中国的可支配收入每年大概增长15%，工资增长也有7%~8%，整体的利率环境也比较低，在这样的情况下，房价平均每年上涨5%~10%都应该是正常的。当然，有些地方可能某一段时间突然上涨很快，那么就需要一段时间来消化。
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