任志刚:今年不看好香港外汇基金

在全球股市波动异常的2007年，香港金融市场表现不俗，香港金融管理局长任志刚于本月24日在官方网站上谈到了2007年外汇基金的表现，2007年外汇基金的投资收入达到1422亿元，是历来录得的最高数字，成绩非常可观。但美国的次贷危机，对香港的金融市场影响巨大。近来，香港的股市也出现了一些下滑的迹象。

对2008年，他认为是投资非常艰难的一年。在上周香港股市“疯狂”波动之下，任志刚接受了本报记者的专访。

香港还不存在结构性问题

广州日报：上周5个交易日，从暴跌到暴涨，香港股市波动都超过1000点。您怎么看待此次次贷危机对香港经济的影响？

任志刚：香港作为主要金融中心，可能因而受到影响，但暂时未见有系统性问题出现。近期金融市场波动对本港银行体系及实质经济造成的影响有限。然而，鉴于全球金融市场与经济前景仍有很多不明朗因素，这些外围因素可能会透过实质经济与金融市场渠道影响香港。

如果美国经济硬着陆，美国住房市场跌势持续及信贷状况持续紧缩甚至恶化，美国经济增长便可能急速下滑。若住房市场的问题蔓延至其他经济环节，尤其是消费开支，对香港的影响便可能较大。

银行体系具抵御冲击能力

广州日报：次贷问题已经造成美国多家金融机构(特别是银行)巨额亏损，这会不会对香港的银行体系造成系统性冲击？

任志刚：尽管美国发生次贷危机，但是本港银行体系资产质素维持良好，特定分类贷款比率及逾期与重组贷款比率分别下降至0.89%及0.58%的新低水平。不过，预期在年终申报时，部分认可机构在分类过程中顾及其次贷相关风险承担后，有关比率会上升。金管局预期美国次贷问题不会对香港银行体系造成系统性冲击。然而，个别有次贷或结构性投资工具风险承担的机构，盈利会受到影响。

广州日报：香港在制度设计方面有没有建立针对外围危机的防火墙措施呢？

任志刚：受到美国次按问题的影响，2008年的市场前景仍未明朗。金管局根据不同情况(包括在次级按揭及其他资产抵押证券的投资的价值下跌)进行压力测试，以评估不利市况对银行资本充足比率及盈利的潜在影响。结果显示，即使在较严重的压力情况下，银行仍能维持偿债能力。

次贷危机影响还未完全浮现

广州日报：有统计说，美国的次贷危机造成全球金融机构损失超过1000亿美元，其实，这个数额相对于美国庞大的经济实体来说并不算多，但从2008年1月21日始，美股重挫，欧洲股市狂泻，亚洲股市崩塌，为什么全球股市在次贷危机影响下如此不堪一击？

任志刚：近期，美国的住房市场进一步恶化，住屋问题的影响蔓延至广泛经济领域的机会似乎愈来愈大。面对住房市场持续调整、信贷进一步收紧、能源涨价及金融市场持续波动，外界愈来愈关注美国经济会否陷入甚至已经处于衰退局面。

美国经济数据疲弱及信贷危机持续，加上央行的言论突显出增长放缓的风险，令投资者怀疑早前有关新兴国家与工业国金融市场发展分道扬镳的说法是否恰当，并增加美国经济衰退可能拖累全球经济的恐惧，使市场再度笼罩着逃避风险的情绪、信贷溢价上升及全球股市出现抛售潮。

广州日报：金融市场继续波动会产生什么样的后果？

任志刚：在全球股市暴跌后，美联储于1月22日采取紧急行动，在举行定期会议前一周减息75基点以防止经济出现衰退。若全球金融市场波动增加或持续，对股市及债券/信贷市场的影响便可能较大，引发投资者进一步减低承受风险的意欲、市场波动加剧或资金流向逆转。

今年不看好香港外汇基金

广州日报：美国经济是否已出现衰退？

任志刚：美国出现经济衰退的可能性不能排除，假如全球最庞大的经济体系出现衰退，各方都会受到不利影响。

广州日报：在美国次贷危机下，香港的外汇基金能有不俗的表现，这大部分来自持有的香港股票，请您展望一下外汇基金在2008年的表现？