哈继铭:加息引流资金有限明年最多加一次

生物谷

>> 进入 哈继铭 名录

中国国际金融有限公司首席经济师哈继铭在研究报告中指出，央行最新宣布的加息对资产价格影响较小，对于稳定通胀预期的作用也很有限，预计明年最多加息1次甚至不加息，维持明年人民币升值10%的预期。

哈继铭在解读本次央行的加息举措时谈到，此次加息具有结构不对称的特点：贷款利率提高幅度较少，1年期贷款利率上调18个基点，5年以上长期贷款利率不变，显示了提高贷款成本并非此次加息的主要目的；同时，短期存款利率上调幅度高于长期存款，活期存款利率下调了9个基点，这显示央行希望吸引资金流向定期存款，特别是一年以下定期存款，缓解储蓄搬家流向投资资产的压力。

不过，哈继铭认为，本次加息对于资产价格影响有限，研究显示，中国居民储蓄存款对于实际利率并不敏感，而是对于股市表现敏感：前一期的股市表现会显着影响到下一期的储户存款搬家行为。加息的目的也不是打压股价。他认为，加息也很难打消目前的这种食品通胀预期。

由于本次加息普遍出乎市场意料，哈继铭表示，下调明年加息预期至最多一次。人民币升值可以帮助抵御输入型通胀，维持人民币明年升值10%的预期。此外，他还表示，信贷额度的控制依然是央行接下来几个月缩紧流动性的重要手段。

央行于12月20日宣布，自12月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.87%提高到4.14%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由现行的7.29%提高到7.47%，活期存款利率下调0.09个百分点，由现行的0.81%下调到0.72%。