中国企业跨国并购发力

于海涛

2007年，中国跨国并购市场格外热闹，大型跨国并购事件频繁发生。

“中国公司跨国并购海外公司，无论案例数量还是涉及金额都较上年增长一倍以上。” 清科集团《2007年中国并购市场年度研究报告》显示。

全国工商联并购公会等单位发起的“2007中国十大并购”评选，跨国并购海外企业案例占七宗。

“中国企业正在加快‘走出去’的步伐，西方国家并购中国企业为主的格局开始转为双向互动式的并购浪潮。”全国工商联并购公会会长王巍说。

中国企业跨国“亮剑”

清科集团统计，2007年发生跨国并购事件84起，中国公司并购海外公司37起，较2006年的17起，增幅达117.6%；并购金额方面，共63起披露价格，约186.69亿美元，较上年的90.89亿美元增加105.4%。

“适宜的内外部环境为国内企业实施跨国并购、加速国际化提供了历史性契机。”报告称。

金融业成为支撑中国企业海外并购的脊梁，占十大并购事件的一半。其中，工行409.5亿元收购南非标准银行20%股权，成为交易额最高的一宗。

其余四宗分别是中投30亿美元入股美国黑石、国开行14.5亿英镑参股英国巴克莱银行、中信证券（爱股,行情,资讯）出资10亿美元与贝尔斯登交叉持股、中国平安（爱股,行情,资讯）18.1亿欧元收购欧洲富通集团股权并成为最大股东。

王巍分析，目前，我国经济改革的发展需要高效金融体系配置社会资金，面对外国金融企业冲击，我国金融业必须依靠并购重组，短期内塑造出能与之抗衡的强大金融业组织机构体系。

相比之下，外资企业对中国企业的并购则涉及房地产、化工、医药、零售、钢铁、金融等诸多领域。

清科统计，2007年的中国并购市场，从并购总额和事件数看，传统行业仍是跨国并购的重点领域，以117.69亿美元和57起事件位居各行业之首；服务业和广义IT行业分别以59.90、8.73亿美元位居第二、第三；生技/健康领域的跨国并购金额相对较少。二级行业而言，矿产业、制造业是国内企业并购重点。

王巍表示，我国企业并购多数仍是本土对本土式的并购重组，海外并购主要体现在资源并购、品牌并购和渠道并购上，大规模海外并购时期还远未到来。

PE推波助澜

在越来越活跃的并购市场，私募股权投资基金(PE)正起着推波助澜的作用。

清科集团近日发布的《2007年中国私募股权年度研究报告》显示，中国私募股权市场日趋活跃。2007年共有64只可投资亚洲市场(包括中国大陆地区)的私募股权基金成立，同比上升了60.0%；募集资金高达355.84亿美元，同比增长1.5倍。

其中，针对亚洲的并购基金募资最为抢眼，共有18只并购基金成立，比2006年的8只增长了125.0%；募集资金156.71亿美元，占整体募资额的 44.0%，较2006年的64.40亿美元增长了143.3%。其中，KKR投资于亚洲的并购基金募资高达40亿美元，厚朴基金、摩根士丹利亚洲收购基金等募资也都在10亿美元以上。另有23支成长基金完成募资，86.95亿美元的募资金额占总募资额的24.4%。

同时，去年私募股权投资机构在中国大陆地区共投资了177个案例，整体投资规模达到128.18亿美元。

台湾地区宝来金融集团大中华资本市场处总经理黄齐元也称，PE不仅加速了产业的整合过程，而且更能助中国的企业走出去。

“随着西方各国降息，为市场注入流动性，全球并购市场将逐步摆脱次级债危机的影响。几大新兴经济体将在全球并购市场上扮演更加重要的角色，追求高回报的大量资金将很有可能不断涌入中国并购市场。”清科报告表示。

在清科看来，随着全球次级债危机日渐严重和中国经济持续高速增长，中国私募股权市场对于全球资本正显示出越来越强大的吸引力。2008年私募股权基金、主权财富基金推动的大型并购活动也将更加活跃。在此大背景下，全球范围内的并购资源争夺将会愈演愈烈。