2008-1-15 15:53:41

奥运经济和股市——数据与猜想

很多证券投资者把宝押在奥运上，理由很简单，奥运经济和政治会没有悬念地带动股市上扬。在我国，奥运前的政治稳定尤其重要，股市稳定持续上扬是政治稳定的一个关键因素，国家不会让这艘船沉没的，因为太多的人在上面。至少，这是绝大多数投资者的想法。而在奥运会之后，股市会大幅向下调整，这不仅是投资者的想法也是专家的主流意见。

让我们先回顾前几届奥运会的股市数据。从1964年的东京奥运会至2004年雅典奥运会，一共有11个国家成功主办过11届夏季奥运会。前苏联和墨西哥在主办奥运会时还没有证券交易市场，没有数据。其他9个主办国的股市在奥运会开始前平均增长12%，超越世界股市增长的5%。例如，2004年雅典奥运会，希腊股市比同期全球股市超越了20%；奥运会开幕前3个月，股市开始向下调整，平均下浮6%；奥运会结束后，9个股市强劲上扬，12个月内平均飘升21%，而同期全球股市平均增长9%。比如，2000年悉尼奥运会后，澳大利亚股市比全球股市的增幅高出31%。但也有2个例外，一是1964年东京奥运会后一年，日经指数下跌7%；1972年慕尼黑奥运会后，德国股市下挫20%，与开会期间以色列运动员遭到绑架和残害有关。HSBC的调研数据显示，几乎所有的股市上扬都在奥运结束后6-7个月开始。

在奥运前后，股市的增长与经济增长不完全一致。1964年以后的11个主办国在奥运开始前2年的经济增长（GDP）比全球平均经济增长快1.6%，举办前1年快1.9%，奥运年快0.2%,奥运后的1年比世界经济减缓0.1%。比如，日本的经济从奥运年11.7%的增长率降至次年的5.8%，韩国的经济从奥运前1年11.3%降至奥运年的6.4%。显然，GDP的变化与股市难以对应。

我国的股市如何走向？天知道。2007年，也就是奥运的前1年，我国经济增长11.5%，预计今年可能下降到9.5%。据估计，我国在奥运场馆建设以及其他配套设施建设将花费400亿美元，目前已经支出387亿美元。也就是说，奥运经济增长的直接 “燃料”已基本耗尽了。但是，奥运相关的产业将强势增长，尤其是旅游、健康产品、家电、通讯、饮食和房地产等将成为经济主导。我们已经看到了经济实际增长和股市走向不一致，如何判断我国的股市呢？取决于3对矛盾的此消彼长，第一，比任何一个主办国，我国的经济都是连年高速增长，抑制通货膨胀成为政府宏观经济调控的主要目标，这就是高速增长与通胀的矛盾；第二，奥运前后股市的预期导致投资者过渡敏感和短视，这就是规避风险与长线投资的矛盾；第三，不确定因素的出现，特别是奥运期间的政治安全稳定包括台湾问题，特别警惕台独分子作乱（台独不符合中国甚至美国的根本利益），这就是突发事件与常规发展的矛盾。没有人能掌握股市宝盒的钥匙，但在股市中70%的人做同一件事就能驱动股市。我们不知道别人会怎样，我们将在6月-7月中期抛掉所有证券，准备迎接奥运后的股市盛市
（纯属猜想）。