双鹤药业博傻游戏何时终

　　对于庄股的跳水现象，市场早已经是见怪不怪了，甚至有些麻木了，庄股的跳水一般有两种类型，一种是因资金链断裂而进行的被迫性或者主动性的跳水，比方说前期的中房股份，一口气跌12个跌停板，跌出足够的空间，绝对价格也具有了足够的吸引力，随后是阶段性的巨量换手，从而完成筹码由集中向分散的过程；另一种是受突发性事件冲击而导致的跳水，如受闽发风波冲击的辽宁成大，事发后股价往往是一路下跌。双鹤药业的走势怪在两个地方，其一，是V字形的股价走势；其二是无量。5月28日开始连续7个跌停，紧接着是6个涨停，期间的换手率仅有0.9%。6月22日开始该股成交量有一定程度的放大，阶段性的换手达到了7.4%。双鹤药业的怪异走势，说明该股的筹码处于高度的集中状态，甚至有可能是处于被人为冻结的状态，对于这种走势，是需要高度警惕的，尤其是成交量的放大更是一个危险的信号。

　　双鹤药业是历史上一只著名的庄股，累积涨幅巨大，已经远远脱离了其基本面。2003年报，股东户数进一步降低到了6895户。今年3月31日，双鹤药业的股东总数为6644个，平均每户的持股量超过2.7万股，6644户股东，是双鹤药业近几年股东数量最少的一次，庄股特征明显。由于双鹤药业重仓持有者闽发证券出现风波，原董事长被收审，其重仓品种纷纷出现大幅度的下跌，这种情形下，双鹤药业显然处于风雨飘摇中。随着德隆系的崩塌，庄股时代宣告结束，类似双鹤药业这样的庄股已经是屈指可数，走向价值回归是其不能逃脱的宿命。

　　双鹤药业业绩大幅滑坡，隐性地雷不少，已经没有了华丽的外套。2003年双鹤药业的利润由2002年的1.68多亿元，下降到6400多万，降幅高达60%。每股收益不到0.15元。2004年6月28日，双鹤药业发布业绩预警公告，2004年上半年经营业绩同比下降50%以上，这已经是双鹤药业连续三年业绩大幅下降。业绩的滑坡还不是公司财务问题的全部，2003年年报披露，双鹤药业为其控股的子公司以及股东贷款担保的6亿多贷款中，有4亿多属于违规贷款。双鹤药业1997年投资1560万元参股北京证券；2002年投资2000万元参股华夏证券；2002年、2003年证券公司全行业亏损，针对这两笔投资，公司年报上既看不出投资收益，也看不到计提减值，这些均是隐患。

　　从操作的角度上来看，普通的投资者可完全不理会双鹤药业的怪异走势，只可远观不可近玩。10元钱的股价离终极调整目标位还很远，这个位置无论K线图怎么画，均是做秀和博傻，而且是随着成交量的逐渐放大，风险的程度在不断提升。从成交的席位上来看，银河证券宁波解放南路，国信证券深圳红岭中路等短线资金偶尔参与其中，这容易混淆判断。对于这种现象，我们认为：其一，场内资金借助“敢死队”光环派发的可能性很大；其二，及时短线资金即使参与了，也属于刀口舔血。庄股的操作性只在于筹码完成由集中到分散的过程的尾端或者完全结束后，此外还需要满足其他几个重要条件，如阶段跌幅越深越好、低位换手越充分越好、股价越低越好，另外还需要大盘环境的配合。目前来看，投资者还需耐心等待双鹤药业走完价值回归的过程。