吉林敖东以中成药为主力但缺乏增长动力

生物谷

    吉林敖东（000623）日前公布的年报显示，2004年该公司实现主营业务收入8.21亿元，实现主营业务利润4.82亿元，实现净利润1.16亿元，分别较上年同期增长22％、18％和18％，每股收益为0.34元。

    从年报分析，吉林敖东第四季度经营良好，实现的收入及利润均有不错表现。但由于其在第四季度上缴了所得税2515万元，占全年上交所得税2614万元的96％，从而影响了四季度盈利，全年净利润只是前三季度的1.29倍，而全年主营收入是前三季度的1.58倍。

    从公司的经营业务看，中成药占到了主营收入的86％，且总体表现稳定。上市以来，吉林敖东一直围绕原有的安神补脑液、利脑心等产品做大做强，但随着原有产品进入成熟期，中成药业务缺乏增长动力。2003年～2004年中成药收入分别为6.74亿元、7.04亿元，收入略微上升了5％，而毛利则保持稳定，为4.10亿元。

    从年报看，2004年公司收入增长源自合并ST＊延路的报表。吉林敖东在2004年增持了ST＊延路股权至5030万股，占延路总股本的27％，并取得了对延路的实际控制权，故合并报表新增公路通行费及工程施工收入，占吉林敖东同期主营收入的14％，成为拉动吉林敖东2004年度增长的主要动力。

    吉林敖东已经明确，未来将向制药业、公路建设业、证券业并举的格局发展。具体到各项业务上，2005年将有部分中成药新品种上市，中成药收入有望恢复增长。但2005年来自ST＊延路的收入将保持稳定，难以提升。此外，吉林敖东已经持有广发证券15％的股权，并准备投入3.19亿元增持13％的广发证券股权。总体看来，吉林敖东2005年收入及盈利情况将好于2004年。