2008-5-22 9:54:40

原料药行业的高景气度仍在延续

原料药行业的高景气度仍在延续，可以用"一派繁荣"来概括，个别产品的价格走势甚至超越了研究机构的预测。

从大的品种来看：

1.维生素E的价格继续高企，厂家的实际报价已经在220元/公斤以上，且由于供求关系的紧张局面，VE已经基本成为"卖方市场"。较高的技术壁垒和夏季停产检修的影响，使维生素E价格保持高位的趋势不变。

2.维生素A方面，DSM已经在5月初又一次提高了报价，价格由4月底的230元/公斤，上涨到350元/公斤，涨幅达50％。国内的新和成和浙江医药目前尚未公开表示是否跟随，但我们认为公司具备跟随提价的条件，VA报价上涨的可能性很大。主要原因，首先是维生素A与维生素E情况类似，供求状况较为紧张，且由于部分原料的供应不正常，个别规格目前无法生产。此外，维生素A的合成需要更多的化学反应步骤和中间体，因此成本也高于维生素E，4 月份的VA报价基本与VE相同，不符合产品价格规律，VA有较大上行动力。

3.另一个备受关注的品种就是维生素C，国内四大厂家在会上均停止对VC报价，我们通过外围了解，维生素C由于环保原因对产能产生限制，导致市场出现缺口，且环保要求使新产能进入的门槛变得非常高，目前国内价格已经由4月份的90元 /公斤涨到120元/公斤，外销也有厂家报出14.5美元/公斤，已经超过07年的高点。考虑到奥运会可能造成的停产，即使奥运不强制停产，部分厂家也将进行搬迁等影响正常生产的活动，因此维生素C货源紧张的局面将至少持续到奥运会后。

4.青霉素工业盐目前报价在120元/BOU，比年初有所回升但未达到 07年高点，对于这个产品我们仍未找到周期性拉长的支撑，认为其波动性仍较为明显。