医药行业中药注射剂现状及发展前景分析
些上市公司几乎囊括了国内中药注射剂市场的主要品种，未来的中药注射剂龙头有望从这些企业中产生。
4.2 天士力(600535)-强烈推荐：未来增长明确的行业龙头
我们长期跟踪天士力，我们认为公司的未来增长十分明确，是值得长期投资的中药上市公司首选。
提价及乡镇市场将带动丹参滴丸快速增长，提价效应08年全面体现；
益气复脉粉针剂07年三季度开始销售，丹酚酸B和银杏内酯粉针剂将于08年获批；预计粉针09年放量；
重组人尿激酶原(rhPro-uk)新药报批，亚单位流感疫苗进入临床，合资将加速生物药产业化进程，预计生物医药产品09年上市；
公司国际化在稳步推进，FDA二期临床有望在08年出结果，通过FDA认证只是时间问题；
公司研发投入大，是国家发展中医药产业的重点扶持对象，有望在未来获得大量政府支持；
公司管理规范透明，完成了从家族企业向职业经理人管理的转变，08年有望推出股权激励计划以确保基业常青。
市场对公司08年业绩的有一定担心，但我们认为公司08年业绩是有保障的，08年的业绩主要增长点包括：
复方丹参滴丸的提价效应将全面显现，由此新增毛利近8000万元，净利约6400万元，约合0.13元/股；其他产品也将有所增长；
08年将不会再有07年计提的子公司的一次性开办费5400万元，由此增加每股收益约0.095元；
中药粉针将销售2500万元，贡献毛利2000万元，加上其他产品的毛利增长大致可以抵消期间费用的增加；综合考虑，08年的每股净利增长约0.23元，增长65%。07-09年每股收益分别为0.37、0.60、0.92元，06-09年复合增长率30%。
4.3 其他中药行业重点公司
4.3.1 亚宝药业(600351)-强烈推荐：专心做药，业绩迎来爆发期
公司05年完成管理层收购，大部分高管间接持股，管理机制和激励机制优势明显。公司是山西省唯一医药上市公司，受到了政府扶持。公司大股东间接持有的股份无法变现，长期发展是股东价值最大化的内在需要。公司专心做药的战略已经逐渐明晰。
公司前期投入大量资金进行生产基地建设，目前形成了风陵渡工业园、芮城分公司、太原制药、四川光泰等生产基地，公司产能充足。其中，太原制药、四川光泰有望大幅扭亏。
公司目前产品销售主要通过亚宝医药经销公司和代理销售分公司来进行，公司药品销售形成了完善的营销渠道，营销投入初步见效。丁桂儿脐贴供不应求，07年销售有望接近2亿元；珍菊降压片有望超6000万元；注射剂快速增长，毛利率大幅提高；其他产品也稳步增长。
公司每年投入销售额5%以上进行研发，获得大量仿制药批文。公司在北京新设研发中心，以求长远发展。公司在缓控释制剂、糖尿病、抗肿瘤等方面未来有望出现重磅药品。公开增发助推公司业绩。
公司主导产品丁桂儿脐贴由于供不应求已经提价13.33%，未来还存在提价的可能。而且，公司新建的丁桂儿脐贴生产线有望生产改良的产品，在定价上将超出目前的产品。随着营销的深入，其他产品也存在提价的可能。
公司07-09年公司每股收益分别为0.34、0.59、0.84元，06-09年复合增长率73%，按08年35倍市盈率估算，提高6-12个月目标价至21元，"强烈推荐"投资评级。
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