强生１６６亿买断辉瑞ＯＴＣ

生物谷

    为了击败所有的竞争对手，强生开出了一个“罕见的天价”，１６６亿美元的收购价相当于辉瑞日用健康消费品业务年销售额的４倍之多，这在日用健康消费品业务的收购中是非常少见的。由此，本次交易创造了日用健康消费品兼并案的一个新记录。２００４年，拜耳买走罗氏的日用消费品业务仅用了１８亿英镑。

    美国强生公司日前宣布，以１６６亿美元现金的方式全面收购辉瑞公司的日用健康消费品业务，此举将大大促进强生相关业务的发展。

    就强生的业务而言，对辉瑞日用健康消费品业务的收购，意味着从此强生将得以把大量原属于辉瑞的畅销日用品品牌收入囊中，其中包括漱口水Ｌｉｓｔｅｒｉｎｅ、眼药水Ｖｉｓｉｎｅ与Ｎｅｏｓｐｏｒｉｎ以及润肤露Ｌｕｂｒｉｄｅｒｍ等等。２００５年，辉瑞公司的日用健康消费品销售额达到了３０亿美元。

    与此同时，强生在ＯＴＣ产品线方面的能力也大大增强，并在保有原畅销产品泰诺和泰诺林的基础上得到鼻炎治疗药物Ｓｕｄａｆｅｄ、胃病药Ｚａｎｔａｃ以及戒烟药Ｎｉｃｏｒｅｔｔｅ等新ＯＴＣ品牌。由此，强生的日用健康消费品销售将新增近１倍。此外，辉瑞的非嗜睡型抗过敏药在专利到期后也将由强生负责将其转为非处方药并在美国地区销售。

    强生买到“紧俏货”

    强生公司董事长兼首席执行官威廉•韦尔登显然对本次收购十分满意。他认为，强生这次买到了“紧俏货”。他同时表示，这次收购成功后，辉瑞的优质资产将长期稳定地为强生公司的股东提供源源不断的回报。

    此外，韦尔登还坦言，本次收购也将帮助强生在战略上实现三大业务之间的平衡。通过本次收购，强生的处方药业务、医疗器械及诊断产品业务的销售比重分别占整个公司销售额的４０％和３５％，而日用健康消费品业务的收入比重将从１８％增加至２５％。

    为此，韦尔登对记者表示，强生一方面通过本次收购巩固了公司在日用健康消费品业务中的市场地位，另一方面也在积极寻求处方药、医疗器械及诊断产品中的新机遇。

    在此之前，强生曾经在对心脏支架产品制造商Ｇｕｉｄａｎｔ公司收购的竞标中败给了波士顿科技公司，而后者顺利地于今年４月份以２７０亿美元的报价完成了对Ｇｕｉｄａｎｔ公司的收购。在韦尔登看来，当Ｇｕｉｄａｎｔ公司报价过高时，强生审时度势地放弃了Ｇｕｉｄａｎｔ公司。不过，强生一再强调，Ｇｕｉｄａｎｔ公司的收购案与本次对辉瑞业务的收购并无联系。

    然而，一名医药产业分析师发现，本次强生为了击败所有的竞争者而支付了一个“罕见的天价”，１６６亿美元的收购价格相当于辉瑞日用健康消费品业务年销售额的４倍之多，这在日用健康消费品业务的收购中是非常少见的。

    由此，本次交易创造了日用健康消费品兼并案的一个新记录。不过大多数行业专家都相信，只要强生能保持足够的广告投入并发挥其最擅长的产品升级和调整方面的特长，保持一个稳定中度的１位数销售增长应当不是个大问题。26b1ae5b3fd7b29c医药经济报
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    ２００５年，强生的销售收入达到了５０５亿美元。

    鉴于强生公司手上约有１７０亿美元现金，本次收购将主要以现金的方式完成，同时还包括一部分的短期贷款。

    目前这一交易案已经得到两个公司董事会的一致通过，其最终生效仍需双方股东大会以及欧、美、加等地政府的批准。据估计，整个并购可能于今年年底完成，这部分业务将于２００９年大幅提升强生的利润水平。与此同时，强生公司决策层还希望通过削减重复性开支每年为公司节省５亿至６亿美元的资金。

    同为摆脱困境

    韦尔登曾经在一个行业分析家招待会上表示，强生不仅希望新的日用健康消费产品为公司带来新的增长点，更重要的是日用健康消费业务从来就是公司各业务中发展最为稳健的。

    事实的确如此，日用健康消费产品的销售不可能受到产品专利到期问题的影响。不过，当强生最畅销的处方药产品专利纷纷到期之时，公司的确有必要采取强制手段来维护每况愈下的利润水平。

    辉瑞同样饱受产品专利到期问题的困扰。在以１６６亿美元出售了日用健康消费品业务之时，公司将得到１３５亿美元的税后款。辉瑞已经通过一位副董事长对外表示，这笔费用将用于开发新技术和新产品，其用意同样旨在解决畅销处方药产品专利到期的大麻烦。

    从表面上来看，强生收购辉瑞日用健康消费品业务是两大公司在日用健康消费品领域中的一进一退。然而有趣的是，这两个公司都希望通过本次收购来摆脱目前相同的困境。在强生看来，通过多元化的经营能有效得降低风险并取得“东边不亮西边亮”的效果，也希望由此来降低最畅销处方药产品专利到期的风险；而辉瑞在最畅销处方药产品专利到期的危机面前则摒弃了多元化的思路，通过对日用健康消费品业务的出售来回笼资金，加强对处方药业务的投入，并希望以大力投入研发的方式建立稳定而持续的发展模式。

    用最概括的话来描述就是，辉瑞在产品专利到期的危机面前选择了“收缩加研发”，而强生公司则是“多元化加全面提升收入”。

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    葛兰素史克收购再度失意

    强生收购辉瑞日用消费品业务消息的公布，意味着葛兰素史克收购辉瑞公司日用消费品业务的计划遭到了失败。值得一提的是，这是葛兰素史克公司对日用消费品业务收购的第三次失败了。

    早在２００４年，葛兰素史克在与拜耳竞标罗氏的日用消费品业务中曾经不敌拜耳，最后罗氏的日用消费品业务被拜耳以１８亿英镑的价格买走。去年，葛兰素史克公司在收购Ｂｏｏｔｓ健康产品公司的竞争中第二次落败，后者被ＲｅｃｋｉｔｔＢｅｎｃｋｉｓｅｒ公司以１９亿英镑的价格收入囊中。如今，在辉瑞公司日用消费品业务的争夺中，强生战胜了葛兰素史克，令葛兰素史克再次无缘直接以购买的方式获得某个大型企业的日用消费品业务。