中药板块逆市飘红：政策给了有利支持

生物谷

　　4月21日两市大盘重心继续下移，不过从盘面来看，云南白药、片仔癀、马应龙等中药板块相关品种却逆市飘红。那么，是什么因素赋予了中药板块如此强势呢？

　　从最新的政策取向和医药消费结构的变化趋势来看，中药行业得到了有利的支持。最新的国家医疗保险和工伤保险目录中，中成药由415个增加到823个，增加了98％，显示了国家对中药产业的保护和决心。我们认为，大幅度提高中成药在医药目录中的数量和比例，对于医院销售方面较为薄弱的中成药企业来说，无疑弥补了企业销售发展中的“短板”，成为企业新的利润增长点。同时，医药消费结构中，国产药品比例的提升以及农村消费市场的开始启动，都对在国内有重要认知度的中药销售增长形成支撑。

　　就我国的中药行业来说，由于中药在我国的发展已具几千年的历史，许多公司基本上形成了自己独特的品牌，并具有了自主定价的超强能力，比如说云南白药历史上曾经几次提价，它每次提价后产品销售增长率都达到40％以上，自产产品的毛利率也有比较大的提高。再有，东阿阿胶2004年5月全线提高阿胶系列产品价格，提价幅度达18％左右，由此公司2004年一举拿出净利润同比增长36％的成绩。反观市场，面对原材料上涨，许多诸如家电、化学药品等行业的产品价格却逐渐走低，毛利率逐年下降，它们这种恶性竞争状态与中药优势企业简直不可同日而语。

　　就行业内的上市公司细化来看，目前我国的中药上市公司大概可以分为以下四类：第一类是以同仁堂、九芝堂为代表的传统品牌中药，第二类是以云南白药、片仔癀、东阿阿胶、昆明制药为代表的特种资源中药，第三类是以吉林敖东、千金药业、马应龙等为代表的特色品种中药，第四类是以天士力、金陵药业和益佰制药为代表的新技术中药。其中，云南白药、天士力、马应龙、昆明制药等公司值得关注。云南白药自2004年通过提价取得了50％的净利润增长之后，2005年仍将取得业绩的稳步增长；天士力为中药现代化龙头企业，其主导产品所在的心血管用药市场处于快速成长期。马应龙主要生产痔疮类用药，目前该类药物的销量已占到全国的26％，稳居第一位。鉴于当前我国痔疮类药品的市场空间仍有待开拓，其业绩将保持进一步的增长。（http://www.bioon.com）

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