第四专场：中小企业板推出后的中国创业投资新动向
专场主席：深圳市创业投资公会秘书长 王守仁
王守仁：对中小企业板，大家好像有很多看法。今天下午的课题其实也是我们的中心课题。下面我想先由我们有关的专家来谈谈他们的看法，然后大家一块儿对对话。我想讲
一个观点，我们现在在整个思维上一定要反对教条主义，第一个盲目模仿外国，张口闭口就是学国外，这就像当年毛主席延安的时候。第二个就是反对计划经济下的教条主义。在这种两个"反对"的基础上，借鉴外国的经验解决中国问题！当时深圳证券交易所的总裁，提出了一个观点，就是理想的目标一定要靠操作相结合。到底大家应该怎么看待中小企业板？如何看待中小企业板的开始，如何看待中小企业是不是给我们提供了机遇，机遇有多大？再一个就是中小企业板未来的发展趋势，为我们未来的投资带来什么？
深圳证券交易所上市推广部的副总监周国友
周国友：谢谢王秘书长！女士们、先生们，下午好，很高兴出席中国创投中期论坛，按照大会给我的题目，我想下面谈一下中小企业板和对创投的意义。首先我认为，中小企业板与创业投资是一个良性互动的关系。大家知道，今年5月17号国务院决定在深圳设立中小企业板，到目前为止，已经有30家具有一定的科技含量，成长性良好的中小企业已经陆陆续续刊登了招股说明书，其中有24家企业已经顺利地实现了挂牌上市。中小企业板块已经实现了平稳的启动。我们也注意到，随着一批企业的上市，那么创业资本也有效地实现了投资价值的增值过程。根据我们不完全统计，在刊登招股说明书的30家企业中有创业投资的大概有8家，那么按照我们做了初步的匡算发行以后，创业资本实现的资本增殖是两亿零九十四万元，增值了24.5倍。可以说这个中小企业板的开设，一方面就是为创业资本带来了投资增值的过程。另外，对于推动各地创业投资热潮起了一个非常好的作用，与创业投资形成了一个非常良好的互动关系。
第二，我认为，中小企业板为创业资本最终通过资本市场退出打下了这么一个基础。我们知道，创业资本通过资本市场退出，他是风险投资发展的内在要求和必然逻辑。虽然目前中小企业板仅仅是实现了创业板的第一步，但这是非常重要的一步。目前，虽然没有直接的退出渠道，但是中小企业板的设立为流畅退出创造了条件。
第三，我认为，中小企业板他所具有的示范引导作用将会推广一大批中小企业进行改制与上市，这样他就为中国的创业投资提供一个广阔的活动舞台。那么，根据我们现在的统计，中小企业板开设以来，我们交易所在各地陆陆续续举办了十多期的中小企业改制培训班，大约有1500多家企业接受了培训，那么各地企业改制上市的热情非常高涨，各地纷纷都举办一些企业的改制规范与上市的一些培训。我们知道，中小企业板块虽然设立了，但是每年能够上市的企业毕竟还是少数，但是，就是因为这些已经上市的少数几家企业他所起到的这个引导与示范作用带动了全社会的创业投资热情，带动了一大批企业朝着规范方向改制，朝着资本市场方向发展。我们可以简单地举一个浙江的例子。目前据我所掌握的资料，浙江已经进入辅导改制期的企业，大概有170多家，已经进行股份制改制的企业有780多家。这些数字显示出企业投资改制的上市热情非常高涨。
第四，我认为，资本市场严格的监督机制是创业投资对创业企业的内部监督外化为社会监督，迫使企业讲求诚信。我们知道，创业资本的介入，他是以公司严格接受契约为前提的，公司发行上市以后，需要强制履行这种信息披露的义务，需要接受来自于投资者，来自于中介机构，来自于监管当局，以至于来自社会公众和社新闻媒体的公开的监督。这样中小企业板他给企业带来这种融资便利的同时，也给企业带来了全社会的监督机制，从外部来迫使企业讲究诚信。
第五，我认为，中小企业板对创投的意义在于，资本市场的达标机制，他促使创业投资为企业，尤其为创业企业提供规范化的服务。我们知道，创业资本市场，创业资本家的眼光是非常挑剔的，除了要看中企业的技术的先进程度，以及产品的市场前景之外，还要看人，他的能力和他的诚信，以及看公司在运作上是否规范，中小企业板为企业发行上市制定了一系列的制度安排，尤其在发行的规模，财务指标，股东人数，信息披露，公司治理等方面提出了一个非常明确的市场准入的标准和要求。企业要进入这个市场，就要围绕着这一个市场准入条件进行达标，从这个意义上讲，我们说中小企业板可以促使创业资本家按照上述的上市标准为创业企业提供一个规范化的一个指导与服务。
最后一点，我觉得也是非常重要的一点，也就是中小企业板的设立为创业投资提供了一个业绩的评价机制。因为我们知道，对创业企业，创业资本家的业绩评价，他是创业投资是否成功的一个基础性的环节，那么有效的业绩评价机制，将促使这个创业资本家将真正有潜力的创业企业能够筛选出来，从而可以使创业投资推动技术创新的功能可以充分的发挥。所以我们讲资本市场的这种筛选机制与达标机制，可以为创投资本家的眼光设置了一个很严格的考题。我的讲话就到这里谢谢大家！
