第二专场：外资创投新攻势
陈友忠： 我先为这个专场做个开场白，先看看美国主流的创投公司到底有些什么共同性，当然我只是带出这个题目。因为过去不到一年的时间，美国主流的创投公司在中国大陆已经赌了超过一亿四千万美金，这个是非常非常大的一个动作，这里边包括过去也是在中国也蛮积极的VC，在中国投资也是蛮成功的，有些项目可能快上市了，在最近这几个月的时
间是更积极。也包括一些新进来的，过去在中国没有投资的。他们有一个共同性就是基本上他们在中国并没有运营单位。我想谈中国的投资应该会有两部分，一个是以财务为主的风险投资的投资公司、投资基金，另一个是战略投资，跨国公司在中国的布局我们是要深加关切的。我主要把我们今天讨论题目带出来，今天我们有六位的嘉宾，我会请他们前面两三个大概讲各十分钟，然后我们有一个讨论。
徐新：大家下午好谢谢York的介绍，我想整个行业要起来一定要靠像在座的每一位的同行的努力，论坛也是为了推动行业的发展。今天的讨论是说美国的主流VC会不会大举进攻中国，我想最好是由美国的VC来解答，今天我只是简单讲讲我的看法。
首先我的问题就是为什么他要来中国？这方面可以把中国和美国的市场做一个比较。基本上，美国公司作为买家，会要求你做到一定的规模，如果是第一名第二名他会买你，太小了不值得。另外，整个中国，包括亚洲的日本和韩国从来就不是一个发明的国家，你看从飞机到汽车，到因特尔，基本上都是美国、欧洲发明的。
我们作为在中国投资的VC，我们的LP是什么样的，我问过很多美国的同行，我觉得美国的LP很不看好欧洲跟亚洲，他们的印象是，美国是最好的地方，干吗要去其他地方。在美国是可以赚到钱的，但在各国赚到钱的原因会有不同。我们赶上了一个好时机，赶上了中国腾飞，在中国有中国赚钱的行业。再经过一段时间，几年，五到十年，我相信这个行业会越做越好，谢谢大家！
何欣：为什么说外国的VC要进入中国呢？我觉得这个答案是肯定的，因为现在我们已经看到结果。但我还是稍微回顾一下我们外资创投进中国的过程。从97年到2001年，外资VC在中国处于一个非常初期的阶段，互联网的投资在当时非常盛行。01年到03年，是一个破灭的时间，也是学习的阶段，VC经历了非常痛苦的过程，我们看到很多的公司就失败了消失了，多数的VC变得非常保守，过于保守，他们往往对风险的评估非常非常高，对投资的公司的要求也非常高。我们相信，从现在往后的10年左右，会是外资在中国的一个高速增长阶段，因为很多一些技术人员和管理阶层从国外回来，很有经验，经济一体化给中国创造了一个生产基地的这么一个机会。只要有眼光的话有策略的话，投资机会是存在的，
再介绍一下我们的公司，凯雷投资集团是世界上最大的直接投资之一，回报率非常高，我们的现在在亚洲地区主要有三个基金，在很多大的项目投资当中我们还往往会跟一些收购的基金一起合作来投资，我们往往对投资的公司进行资源整合，更多是帮助公司成长。
Ms. Cynthia Ng：今天我要谈的就是：外资投资者在中国怎么找一个合作伙伴，我想我先介绍一下我们公司的背景，让大家对我说的出发点一些了解。3I是欧洲最大的国际投资公司之一，我们现在管理的资金有一百一十亿美金。我们在亚洲的投资是1997年在新加坡开始，然后2001年在香港设办事处，现在在亚洲已经有超过20个投资项目，总投资超过2亿美金，其实从国际经验来说，我们相信做风险投资必定是一个本土化的一个行业，就是说你必须要在当地有一个很好的关系的网络。我们非常重视在当地找合作的伙伴，来共同发展风险投资的市场。我们做投资不外乎四个方面：第一就是要寻找一个好的项目，另外就是找一些合作伙伴做共同投资，第三方面当然是做信息调查方面，然后就是退出，第四是对我们投资的公司增加一些价值。
在寻找投资项目的时候，我们很多在都是透过中介商和合作伙伴的关系，我们超过70%的项目都是通过中介商介绍来的。在中国我们发现这方面的市场还是在慢慢发展，我们希望能够通过和同行的合作交流，一起推动这个行业的发展。在共同投资方面，我们比较注重的理念就是愿意跟别的投资者一起合作，其实在坐很多的朋友都是有跟我们合作投资的关系，我们也非常重视本土的风险投资家，我想这方面是一个共嬴的模式。竞争调查方面这方面我想我不需要多说了，因为这是法律法规方面，还是市场调查方面我们是常常请一些本地的调查供应商做信息调查的。最后我们对投资项目提供很多增值服务，包括寻找合作伙伴，上市等等。谢谢大家！
邓杰：先简介一下怡和创业投资集团，我们是1996年在台湾成立，现在我们有五个办公室在台北、上海、苏州还有新加坡。我们在全球投资有470家公司，过去投资这些公司主要集中在半导体这个产业。在中国大陆的投资我们大概有2年多，我们已经放进来1亿美金，我们非常低调。我们投资在大陆的半导体公司一共有8家，有一家已经成功退出了。我今天想重点讲一下的是，美国的主流VC现在进到中国来做这些大手笔的事情，是好还是坏。对于他们来说，中国的机会是实际上是小的机会，而且他们钱太多了。美国整个风险投资基金的存量是非常大，很多基金有投资的压力。我觉得将来美国会被我们中国超过的。这些美国VC的进入，对我们将来在国际主流资本市场退出有好处。但他们投资过大的话也会是一些泡沫过早产生，这样会有一些公司会被他们累掉，这是我们不愿意看到的事情，这个对我们会有一些困扰。怎么样应对这方面，我建议不管是本土的VC还是已经在这边的外资VC，应该要跟他们合作。谢谢大家！
麦世泽：我们是有一些外资的VC在中国投资了十年了，最近看到了老外的VC，老美的VC真的是来势汹汹。我们也在想这个外资的VC到中国来是一个泡沫，还是一个实在的VC。外资在中国的投资我们可以看到好几浪，97年之前的投资是和国企合作，投资这个基建项目，电信的项目，比方跟联通合资。九十年代末投资互联网。我们已经看了好几个浪，现在这一浪我们看来，外资来势汹汹，看重的是真正的实际性的一个市场。我们对整个行业的评价是审慎乐观，谢谢！
