16．巴林银行是如何破产的？
1995年2月17日，世界各地的新闻媒体都以最夺目的标题报道了一个相同的事件：巴林银行破产了。
巴林银行集团是有232年历史的老牌英国银行，在全球拥有雇员1300多人，总资产逾94亿美元，所管理的资产高达460亿美元，许多的英国上室显贵，包括英女王伊丽莎白二世和查尔斯王子都是它的顾客，曾被称为英国的皇家银行。巴林银行经历厂1986年伦敦金融市场解除管制的“大爆炸”，仍然屹立不倒，已成为英国金融市场体系的重要支柱。然而，巴林银行长达两个多世纪的辉煌业绩，却在1995年2月毁于一旦。
巴林银行破产的直接原因，是其新加坡分行的一名交易员——尼克·李森违规交易造成的。李森，事发时刚满28岁，1992年，李森由摩根十丹利的衍生工具部转投巴林，被派往新加坡分行。由于工作勤奋、机敏过人而被重用，升任交易员，负责巴林新加坡分行的衍生产品交易。期货交易的成功使李森深受上司的赏识，地位节节上升，以至被允许加入由18人组成的巴林银行集团的全球衍生交易管理委员会。
李森的工作，是在日本的大阪及新加坡进行口经指数期货套利活动。然向．李森井没有严格地按规则去做，当他认为日经指数期货将要上涨时，不惜伪造文件筹集资金，通过私设账户大量买进日经股票指数期货头寸，从事自营投机活动。然而，日本关西大地震打破了李森的美梦，日经指数不涨反跌，李森持有的头寸损夫巨大。若此时他能当机立断斩仓，损失还是能得到控制，侗过于自负的李森在1995年1月26日以后，又大幅增仓、导致损失进一步加大。
1995年2月23日，李森突然失踪，其所在的巴林新加坡分行持有的日经225股票指数期货合约超过6万张，占市场总仓量的30％以上，预计损失逾10亿美元之巨。这项损失，已完全超过巴林银行约5.41亿美元的全部净资产值，英格兰银行于2月26日宣告巴林银行破产。3月6日，英国高等法院裁决，巴林集团由荷兰商业银行收购。
巴林银行破产的原因是多方面的，概括起来上要有：
（1）巴林银行内部管理不善，缺乏风险防范机制。在新加坡分行，李森既是清算部负责人，又是交易部负责人，一身二职，说明巴林银行内部管理极不严谨。同时、巴林银行也没有风险控制检验机构对其交易进行审计。巴林银行管理层知道李森在关西大地震后仍在增加仓位，却继续在1995年1月至2月间将10亿美元以上资金调拨给新加坡分行，充分说明巴林银行风险意识薄弱。巴林银行设立新加坡分行，在组织形式上也欠周详考虑，如果注册为全资子公司而不是分公司，也就不会招致巴林银行全军覆没的后果。
（1）新加坡国际金融交易所存在监管漏洞。巴林银行新加坡分行所持的未平仓期货合约占整个市场未平仓合约总数的三分之一。单一的经纪行为占有如此大的市场比重，新加坡交易所也没有采取措施制止，明显存在监管漏洞。
（3）过度从事期货投机交易。稳健经营的机构，都应严格控制衍生产品的投资规模，完善内部监控制约机制。许多投资衍生产品遭受灭顶之灾的，都与超出自身财务承受能力从事过度投机有关。
17．墨西哥金融危机是怎样发生的？
1994年12月至1995年3月、墨西哥发生了一场比索汇率狂跌、股票价格暴泻的金融危机。这场金融危机震撼全球，危害极大，影响深远。
1994年12月19日深夜，墨西哥政府突然对外宣布，本国货币比索贬值15％。这一决定在市场上引起极大恐慌。外国投资者疯狂抛售比索，抢购美元，比索汇率急剧下跌。12月20日汇率从最初的3．47比索兑换1美元跌至3．925比索兑换1美元，狂跌13％。21日再跌15．3％。伴随比索贬值，外国投资者大量撤走资金、墨西哥外汇储备在20日至21日两大锐减近40亿美元。墨西哥整个金融市场一片混乱。从20日至22日，短短的三大时间，墨西哥比索兑换美元的汇价就暴跌了42．17％，这在现代金融史上是极其罕见的。
墨西哥吸收的外资，有70％左右是投机性的短期证券投资。资本外流对于墨西哥股市如同釜底袖薪，墨西哥股市应声下跌。12月30日，墨西哥IPC指数跌6．26％ 1995年1月10日更是狂跌11％。到3月3日，墨西哥股市IW指数已跌至1500点。比1994年金融危机前最高点2881．17点已累计跌去了47.94％，股市下跌幅度超过了比索贬值的幅度。
为了稳定墨西哥金融市场，墨西哥政府经过多方协商，推出了紧急经济拯救计划：尽快将经常项目赤字压缩到可以正常支付的水平，迅速恢复正常的经济活动和就业，将通货膨胀减少到尽呵能小的程度，向国际金融机构申请紧急贷款援助等。为帮助墨西哥政府渡过难关，减少外国投资者的损失，美国政府和国际货币基金组织等国际金融机构决定提供巨额贷款，支持墨西哥经济拯救计划．以稳定汇率、股市和投资者的信心。直到以美国为主的500亿美元的国际资本援助逐步到位，墨西哥的金融动荡才于1995年上半年趋干平息。
墨西哥爆发金融危机绝不是偶然的，有其深刻的社会经济原因：①金融市场开放过急，对外资依赖程度过高。墨西哥通过金融开放和鼓励外资流入，1992一1994年每年流入的外资高达250亿～350亿美元。而外贸出口并未显著增长外贸进口占国内生产总值的比重则从1987年的9.4％增至1993年的31％，结果造成国际收支经常项目的赤字在230亿美元的高水准徘徊，使得整个墨西哥经济过分依赖外资。②政局不稳打击了投资者信心，1994年下半年，墨西哥农民武装暴动接连不断，执政的革命制度党总统候选人科洛西奥和总书记鲁伊斯先后遇刺身亡，执政党内部以及执政党与反对党之间争权斗争十分激烈。政局不稳打击厂外国投资者的信心。进入墨西哥的外资开始减少，撤资日益增多。墨西哥不得不动用外汇储备来填补巨额的外贸赤字，造成外汇储备从1994年10月底的170亿美元降至12月21日的60亿美元，不到两个月降幅达65％。③忽视了汇市和股市的联动性，金融政策顾此失彼。墨西哥政府宣布货币贬值的本意在于阻止资金外流，鼓励出口，抑制进口，以改善本国的国际收支状况。但在社会经济不稳定的情况下、极易引发通货膨胀，也使投资下股市的外国资本因比索贬值蒙受损失，从而导致股市下跌。股市下跌反过来又加剧墨西哥货币贬值，致使这场危机愈演愈烈。
18．俄罗斯的MMM公司是如何在股市上行骗的？
1994年7月，俄罗斯爆发了席卷全国的MMM公司利用股市欺诈性集资的重大事件，涉及金额达数千亿卢布，先后有1000多万人被卷人其中。这起事件在一定程度上动摇了人们对俄罗斯经济体系稳定的信心。
苏联解体后，俄罗斯开始了被称之为“休克疗法”的经济改革，希图在较短时间内实现由计划经济向中场经济的体制转变。为了解决在国民经济中占绝对地位的国有企业长期缺乏活力的问题。1992年7月1日，叶利钦总统签署了一项命令，决定将俄罗斯大部分国有企业改造为股份公司，除国有农场在1992年内禁止实行股份制改造外．所有的国有企业都应在1992年11月二日以前改造为开放性的股份公司，1992年8月21日，叶利钦总统宣布向1.48亿俄罗斯公民发放每人一张面值1万卢布的私有化证券，并规定俄罗斯将有6000家企业允许公民用同家发放的私有化证券购买企业股票。
在这种急剧变革的经济形势下，以马夫罗季为首的马氏三兄弟立即迎合了政府改革的趋势，1994年初，马氏三兄弟先期注册的资本金仅为10万卢布的合作社转眼之间变成了由马夫罗季任董事长、以其三兄弟名字命名的“MMM投资公司”，声称其目标是将之建成全俄最大的投资基金，专营股票的发行。从此，MMM公司开始了股市行骗。
（1）利用舆论媒体大做欺诈性虚假广告。在当时，俄罗斯正处于一种无序的变革状态，一切言论和出版皆缺乏严格监管。这恰恰为MMM公司利用广告大肆渲染自己提供了广阔的活动空间。1994年2月，MMM公司发动了一场声势浩大的广告宣传攻势。几乎俄罗斯所有著名的广播、电视、报纸、杂志都刊登了MMM公司的集资广告，其中俄罗斯5家著名的电视台平均每30分钟的节目就有一次MMM公司的广告。马夫罗季的名字和MMM公司的名字在舆论媒体中出现的频率远远超过了俄罗斯总统叶利钦等政坛要人。一时间，MMM公司成了俄罗斯家喻户晓的大公司，马夫罗季成了俄罗斯人们心目中的中心人物。
（2）宣称并承诺高回报以诱使投资者上当受骗，MMM公司在莫斯科、圣彼得堡等城中开办了大量分支机构发售股票，其负责入向公众承诺、只要向MMhA公司投资100美元，就可在半年内收回500美元，此外还有高达400％的年终回报率。如投资者想撤回投资，可将手中的MMM公司股票，在任何一大拿到该公司的任捎传点兑换。在强大的舆论攻势和高回报的诱使下，谁也没有去考虑高M报个的虚假性，人们相信只要购买MMM公司股票就能发财。人们纷纷抢购MMM公司的股票，不少人甚至动用了全部退休金，以期获得丰厚的回报。
（3）营造迷人的金字塔，促使股票价格狂涨，诱使投资者盲目跟风。从2月1日起，一张张印有马夫罗季头像，面值为1000卢布的原始股涌向社会，掀起了一场席卷整个俄罗斯的股票投机狂潮。2月）日MMM公司股票每股买入价为1400卢布，收市价为1600卢布。到6月份，MMM公司股票价格每股已达37 500卢布。较面值上涨了36.5倍。面对二三十倍的投资回报，整个俄罗斯投资者都为之心动。仅半年时间川MMM公司凭借它的“金字塔”式投资返还方案，吸收了数千亿卢布的资金，发展成为俄罗斯赫赫有名的商业金融集团公司。它在全国60多个城市设有代理处，其交易周转金占全俄罗斯交易周转金的一半，每天出售股票获得的收入高达400亿卢布。
然而，这种金字塔式的投资行骗隐含着日益巨大的风险。一旦投资者的信心发生动摇，停止投资、抛售股票或要求兑付．金字塔就会倒塌，那些较晚参与投资的股东将血本无归，成为欺诈的最大牺牲品，1994年7月22日，一直对MMM公司态度暧昧的俄政府突然公开声明，政府对MMM公司许诺的400％的年回报率持怀疑态度，政府也不保证对MMM公司投资的安全。随后，MMM公司突然宣布，除其莫斯科总部外，其他分部不再从投资者手中购回股票。至此，投资者才意识到诱人的承诺不过是一种欺骗，人们纷纷抛售股票或参与挤兑狂潮，其股票价格仅7月27日就暴跌了50％，MMM公司的神话彻底破灭。
19．东南亚金融危机产生的过程及原因是什么？
自1997年了月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南业井波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤，1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30％～50％，最高的印尼盾贬值达70％以上。同期。这些国家和地区的股市跌幅达30％～60％。据估算、在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇市、股市暴跌影响。这些国家和地区出现了严重的经济衰退。
这场危机首先是从泰铢贬值开始的，1997年7月2日．泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩。实行浮动汇率制度。当大泰铢汇率狂跌20％。和泰国具有相同经济问题的菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国迅速受到泰铢贬值的巨大冲击。7月11日，菲律宾宣布允许比索在更大范围内与美元兑换，当大比索贬值11.5％。同一天，马来西亚则通过提高银行利率阻止林吉特进一步贬值。印度尼西亚被迫放弃本国货币与美元的比价，印尼盾7月2日至14日贬值了14％。
继泰国等东盟国家金融风波之后，台湾的台市贬值，股市下跌，掀起金融危机第二波，10月17日，台市贬值0.98元，达到1美元兑换29．5元台币，创下近千年来的新低，相应地当天台湾股市下跌165．55点，10月20日。台币贬至30．45元兑1美元。台湾股市再跌301.67点。台湾货币贬值和股市大跌，不仅使东南亚金融危机进一步加剧，而且引发了包括美国股市在内的大幅下挫。10月27日，美国道，琼斯指数暴趴554.26点，迫使纽约交易所9年来首次使用暂停交易制度，10月28日，日本、新加坡、韩国、马来西亚和泰国股市分别跌4.4％、7.6％、6.6％、6.7％和6.3％。特别是香港股市受外部冲击，香港恒生指数10月21 H和27日分别跌765.33点和1200点，10月28日再跌1400点，这三大香港股市累计跌幅超过了25％。
11月下旬，韩国汇市、股市轮番下跌，形成金融危机第三波。11月，韩元汇价持续下挫，其中11月20日开市半小时就狂跌10％，创下了1139韩元兑1美元的新低；至11月底，韩无兑美元的汇价下跌了30％，韩国股市跌幅也超过20％。与此同时，日本金融危机也进一步加深，11月日本先后有数家银行和证券公司破产或倒闭，日元兑美元也跌破1美元兑换130日元大关，较年初贬值17．03％。
从1998年1月开始、东南亚金融危机的重心又转到印度尼四亚、形成金融危机第四波。l月8日，印尼盾对美元的汇价暴跌26％。l月12日，在印度尼西亚从事巨额投资业务的香港百富勤投资公司宣告清盘。同日，香港恒生指数暴跌773．58点，新加坡、台湾、日本股中分别跌102．88点、362点和330．66点。直到2月初，东南业金融危机恶化的势头才初步被遏制。
这次东南亚金融危机持续时问之长，危害之大、波及面之广，远远超过人们的预料。然而，危机的发生绝不是偶然的，它是一系列因素共同促成的必然结果。从外部原因看，是国际投资的巨大冲击以及由此引起的外资撤离。据统计，危机期间，撤离东南亚国家和地区的外资高达400亿美元。但是，这次东南亚金融危机的最根本原因还是在于这些国家和地区内部经济的矛盾性。东南亚国家和地区是近20年来世界经济增长最快的地区之一。这些国家和地区近年来在经济快速增长的同时暴露出日益严重的问题：①以出口为导向的劳动密集型工业发展的优势，随着劳动力成本的提高和市场竞争的加剧正在下降。上述东南亚国家和地区经济增长方式和经济结构未作适时有效的调整，致使竞争力下降，对外出口增长缓慢、造成经常项目赤字居高不下。1996年，泰国国际收支经常项目赤字为230亿美元，韩国则高达237亿美元。②银行贷款过分宽松，房地产投资偏大，商品房空置率上升、银行呆账。坏账等不良资产日益膨胀。泰国金融机构出现厂严重的现金周转问题，韩国数家大型企业资不抵债宣告破产，日本几家金融机构倒闭，印度尼西亚更是信用危机加剧。以上这些经济因素从各个方面影响了汇市和股市，③经济增长过分依赖外资，大量引进外资并导致外债加重。泰国外债1992年为200亿美元，1997年货币贬值前已达860亿美元，韩国外债更是超过15D0亿美元。④汇率制度僵化。在近年美元对国际主要货币有较大升值的情况下，东南亚国家和地区的汇率未作调整，从而出现高估的现象，加剧了产品价格上涨和出口锐减。因此，这些国家和地区货币贬值势在必行。而货币贬值又导致了偿还外债的能力进一步下降，通货膨胀压力加剧，从而促使股市下跌。⑤在开放条件和应变能力尚不充分的情况下，过早地开放金融市场，加入国际金融一体化，当国际游资乘机兴风作浪时，一些东南亚国家和地区不知所措或措施不力，完全处于被动地位。
20．1997年日本为什么会有那么多证券公司破产？
1997年，日本出现了很多金融机构破产事件。主要包括两类：第一类是证券公司的破产，日本第四大证券公司山一证券公司于11月24日宣布破产，日本第七大证券公司三洋证券公司于11月宣布彼产，规模较小的小川证券公司于5月申请自动停业；第二类是银行的破产，卓都协荣银行于10月倒闭，日本排名第十的北海道拓殖银行于11月17日宣布破产，德阳城市银行于11月26日宣布破产。在这些金融机构破产案例中，山一证券的破产成为日本历史上破产案中规模最大的一起，北海道拓殖银行的破产是第二次世界大战后日本都市银行破产的首案，1997年日本金融机构破产，其原因是多方面的。
第一，日本泡沫经济崩溃后，证券市场长期处于低迷状态，使金融机构的经营出现危机。自日经225种股票指数从80年代未90年代初近40 000点的顶峰滑落以来，日本的股票市场每况愈下，此间虽有反复，但始终不能摆脱弱势。从宏观经济来看，尽管日本的官方贴现率自1995年夏季以来始终徘徊于0．5％的极低水平，但经济复苏步伐总是较人们的预期慢得多。随着1997年4月份起消费税的提高以及企业特别减税的取消，日本经济再次出现了徘徊不前的局面。由此带来的后果是证券市场信心严重不足，股市抛压沉重，交易量锐减，进而导致证券公司的交易佣金大幅下降，收益恶化。
第二、日本的金融机构让具有黑社会性质的“总会屋”（专以破坏公司股东大会相要挟讹诈的组织）非法获利的丑闻冲击市场，主融界尤其是证券业遭受重创。日本的四大券商野村、大和、日兴和山一证券在这场丑闻中没有一家能独善其身。这不仅使得整个日本证券业声誉受到极大影响，而且受到了大藏省的经济惩罚。在股市原本就不景气的前提下，这些丑闻和对违法行为的处罚无异于雪上加霜。四家证券公司均被取消了政府公债的招标资格，野村还被禁止以自营账户进行股票交易。由于信誉受到影响．客户纷纷转向欧美券商，导致日资券商在市场上的占有率下降。据东京证券交易所1997年10月的交易统计显示，美林（日本）公司和摩根士丹利（日本）公司将一直居垄断地位的日本四大券商抛在了身后，两公司在东京证券总成交中分别占到了8．05％和7.52%。
第三，东南亚金融风波的影响，1997年下半年以来东南亚金融危机以及韩国金融形势的急转直下，加剧了日本金融机构的压力。这一方面是因为日本与上述国家、地区有着相当大的金融和贸易往来，另一方面还在于日本在许多地方与这些国家有着类似的缺陷，诸如坏账呆账数目巨大，房地产投资过旺等。此番亚洲大范围的危机，今日本金融界在内部环境没有改善的同时又丧失了利用外部条件东山再起的机会。山一证券在亚洲金融风波期间、出现1065亿日元的外汇亏损和1583亿日元的证券交易亏损。
第四，金融机构负债率高并有大量不良债权，1997年北海道拓殖银行坏账达9374亿日元，占其贷款余额的13%；三洋证券公司的不良债权达800多亿日元，公司负债总额为7764亿日元；山一证券的负债高达3.2万亿日元（约290亿美元），这使得日本金融机构的流动性风险升高，而杭风险能力则较低。
第五，社会经济发展背景不佳。进入90年代以来，日本经济已连续七年低迷，面临着诸多出难：金融动荡，股市暴跌，企业破产增加，个人消费萎缩，工业生产不稳，失业率上升，经济增长放慢，日元持续贬值。几年来，日本出口持续减少，这对依赖外向型经济发展战略推动经济增长的岛国日本，是致命的一击。这些社会经济发展背景，酿成了日本金融机构的破产。
