二、2001年中药上市公司主营业务统计分析
　　深沪两市共有中药上市公司23家,2001年完成主营业务收入平均为78596.62万元,较上一年度增长23.6%；完成主营业务利润平均为27843.71万元,较上一年度增长12.86%。在23家中药上市公司中,主营业务收入下降的有通化金马、紫光生物、迪康药业、西藏药业、昆明制药、青海三普和众生制药等7家；主营业务收入增长超过10%的有中新药业、同仁堂、九芝堂、天目药业、桐君阁、太极集团、金陵药业、羚锐股份、广州药业、华神集团、吉林敖东、云南白药、ST海药等13家。主营业务利润下滑的有通化金马、紫光生物、迪康药业、众生制药、通化东宝、西藏药业、青海三普等七家；主营业务利润增长超过10%的有中新药业、ST海药、九芝堂、同仁堂、太极集团、云南白药、羚锐股份、天目药业、金陵药业、三九医药、广州药业、桐君阁、东阿阿胶等13家。

　　下面我们对这些公司的主营业务进行简要分析：中新药业：该公司销售收入中,外销仅占2.5%,对业绩影响不大,内销的中成药增长达93%,西药增长达45%,使其主营业务收入增长85%。但该公司销售收入的增长是有代价的：产品开发推广力度加大,导致经营费用膨胀,最终结果是该公司的净利润反而较前年有所下降。中新药业2001年占公司主营业务收入10%以上的品种为"速效救心丸",占主营收入的16.55%。由于其产品较分散,估计要经过调整才能走上持续增长道路,该公司的确应在搞好主业上再下一番功夫。

　　ST海药：主要产品"枫蓼肠胃康"2001年销售达6785.85万元,占主营业务收入的35%,较2000年的9444.6万元下降28%,主营收入占比也下降了近20个百分点,在主营利润中的占比更是下降了一半；治疗肿瘤的药物"紫杉醇注射液"销售额为2303.2万元,占主营业务收入的12%,与2000年变化不大；异军突起的是其抗生素类产品,销售收入从2000年的5296.1万元猛增至10244.6万元,翻了一番,但这些产品较为分散。综合来看,该公司资产水分较重,主打产品逐步走向衰落,财务状况恶化,不进行彻底的资产重组就难以起死回升。所以尽管该公司2001年主营业务利润增长在中药类上市公司中排名第二,投资者却只能寄希望于大规模资产重组。另外,该公司已越来越像一家化学药企业。

　　九芝堂：主要从事肝炎系列和补血系列中药的生产与销售,医药商业业务也占很大比重。该公司2001年实现医药工业销售40109万元,增长51%；实现医药商业收入30860万元,增长62%。其主要产品"驴胶补血冲剂"销售收入为15123.3万元,较2000年的13647万元增长11%,毛利率高达57%。该公司主业相对突出,且成长性较好。但2002年一月份其绝对控股股东被几家投资公司接手,这些投资公司意欲何为?会对上市公司做出何种调整?是否会改变公司发展方向?这些都是投资者应当密切关注的。因为许多质地不错的公司一旦对所谓"资本运作"感兴趣,就偏离了正常的发展方向,走向了以"圈钱"为目的的不归路。

　　同仁堂：2001年销售"同仁乌鸡白风丸"22498.84万元,较2000年的13534.87万元增长66%,占主营收入的13.96%；销售"六味地黄丸"19758万元,占主营收入的12.26%。其中六味地黄丸系子公司同仁堂科技生产,销售较2000年翻了一番,这说明公司的资本运作是成功的。总体而言,同仁堂主业突出,经营稳中有进,从资本运作中得到的资金能有效运用,是中药行业值得关注的重量级公司。太极集团：2001年销售"曲美胶囊"33115.96万元,增长7.3倍,产品利润为28227.71万元,毛利率高达85.24%；销售"急支糖浆"27631.2万元,较2000年有所下降,产品利润为17599.15万元,毛利率高达63.69%。其中"曲美胶囊"一举成为太极集团的拳头产品,为公司业绩增长立下汗马功劳。目前曲美已成为中国减肥药第一品牌,但今年获得象2001年那样高的成长性将不可能,因为该产品可能会受到诸如广告、副作用、替代产品等因素的影响。该公司欲成为中国医药行业的龙头之一,目前在资本运营方面颇为活跃,西南药业、桐君阁等上市公司都被其纳入麾下,但目前效果尚不明显。

　　云南白药："云南白药胶囊"是该公司看家产品,2001年销售10902.4万元,增长16.6%,占主营收入的比例为12.11%,产品利润为9293.2万元,增长90%,占主营利润的30%。该产品在公司主营业务中的比重仍在增大,产品毛利率高达85.24%,这表明公司主导产品在药品降价大潮中受影响不大。公司前几年对云南白药品牌进行整合,现在算是尝到了"垄断"的甜头。为了进一步发挥品牌优势,该公司推出了"云南白药创可贴"和"气雾剂"等新产品,目前市场反映一般,还没给公司带来效益,但2002年可能会成为公司新的利润增长点。由于该公司拥有产品品牌优势,且在募集资金使用上目的性较强,使用方向稳定,具有使主业维持良性循环的条件。

　　羚锐股份：公司最初是靠"骨质增生一贴灵"发展起来的,2001年该产品销售7074万元,较2000年减少18%,占主营业务收入的41%,占主营业务利润的半壁江山；"通络祛痛膏"销售2644万元,是2001年大幅增长的品种；"壮骨麝香止痛膏"销售1532万元,较上年增长83%。该公司的"心病"是过分依赖于"骨质增生一贴灵",解决办法一是推出新的品种,如"骨质增生一擦灵"。但为了保证原主导产品的销售,公司又决定停止加大这方面的投入；二是利用募集资金向外扩张,如公司参股武汉健民。但总的说来公司在保持主业稳定增长上没有拿出明显得力的措施,下一步公司如果不能在强化研发能力上迈出实质性步伐,业绩的增长将很难维持。

　　天目药业：该公司药业收入仅占主营业务收入的63.4%,其中"妇乐颗粒"实现销售1368万元,增长6%,产品实现利润增长2.5倍；"复方鲜竹沥液"实现销售收入1782.6万元,增长28%,实现利润增长5.2倍；"香丹注射液"的销售大幅滑落；"珍珠明目滴眼液"销量增加；市场比较关注的"冻干鼠表皮生长因子"仍处于深度开发中。该公司如能出售非医药业务,集中精力搞好新药的开发,是有望获得较好成长性的。